Indicadores Macroeconómicos de Contexto CyT – Diciembre 2024

Índice

Resumen

  • La publicación del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) del INDEC de noviembre arrojó un alza del 0,1% interanual en la actividad económica respecto del mismo mes de 2023 (+0,9% en la serie desestacionalizada). Esta mejoría paulatina consolida un horizonte de retracción del PBI del 2,4% para el 2024 y deja un piso inercial de crecimiento para el 2025 del 2,9%, en tanto el nivel de actividad se mantenga en los niveles de noviembre. 
  • El PBI tras 6 trimestres consecutivos a la baja en la serie desestacionalizada (-4,6% interanual en el primer semestre y -3,4% acumulado  en los primeros diez meses), apunta a concluir el año con un incremento del 1,5% en el último trimestre. El EMAE todavía se encuentra un 2,8% por debajo del pico de junio de 2022.
  • Contra noviembre del año pasado el nivel de actividad sube un 0,1%. Construcción (-14,2%) Industria (-2,3%) y Comercio (-1,3%) continúan siendo los sectores más afectados. La utilización de capacidad instalada industrial (UCII-INDEC) cae contra el mes anterior y muestra una profundización de la caída interanual (-6,2% contra noviembre de 2023), ubicándose 10,4 puntos por debajo del pico de junio de 2022.
  • El PBI target para 2024 según el Relevamiento de Expectativas de Mercado del BCRA (REM) se ubica en 597,3 billones de pesos (bn$). La inflación promedio anual del 2024 alcanzó el 219,9% y la inflación anual a diciembre fue del 117,8%. Para 2025, el PBI se proyecta en 839,2 bn$, la inflación promedio anual en 35,3% y la inflación a diciembre en 18,3%.
  • A fines de diciembre la canasta de bienes y servicios en pesos se encuentra en un 95,4% del costo en dólares que tenía en noviembre de 2023, subiendo un 70,5% en doce meses. 
  • El Crédito Vigente (CV) del Presupuesto de la Administración Pública Nacional (APN) culminó 2024 exhibiendo una aguda caída en términos reales (-26,1%), lo que supone un descenso de 4,8 puntos en su participación en el PBI. El Presupuesto de la APN ha perdido un 39,5% real en los últimos nueve años. Para 2025 se proyecta una caída adicional del 3,4%, tomando los términos del Proyecto de Presupuesto enviado por el Ejecutivo el año pasado. 
  • El crédito ejecutado de la Función Ciencia y Técnica (FCyT) del Presupuesto cayó en 2024 un 32,9% real, lo que implica que representa el 0,207% del PBI y con ello se encuentra un 43,0% por debajo del valor que tenía en 2015. El CONICET se retrajo un 20,8% real (-23,4% desde 2015). Para 2025 se prevé que caerán en términos reales un 2,9% y un 12,2% respectivamente. Para el sector CyT esta proyección implica que la FCyT representará a fin de año el 0,194% del PBI (debía ser el 0,45% según la Ley 27.614 de Financiamiento del SNCTI).
  • El 81,8% (68,1% en 2023) de la FCyT ejecutada en 2024 son salarios (inciso 1) y becas (inciso 3), en tanto se observa una caída de hasta el 76,3% real de objetos de gasto como las transferencias y los gastos de capital.
  • La ejecución interanual de la FCyT y del ex MINCyT empeoró durante 2024. La FCyT ejecutada acumulada en 2024 descendió un 32,9% real. El promedio de la APN lo hizo un -26,1%, en tanto para la ex Jurisdicción 71 la caída fue del -40,6%.
  • El presupuesto prorrogado para la FCyT en 2025 otorga al sector CyT un financiamiento de 1,32 bn$. En la distribución establecida por la Decisión Administrativa 03-25 se impone un recorte importante en el presupuesto de la Agencia I+D+i (-10,6 mil millones de pesos).  Aun concediéndole al SNCTI lo que indicaba el Proyecto de Presupuesto (1,69 bn$) de todos modos el financiamiento del sector caerá un 2,9% real vs 2024 (-34,8% real vs. 2023).

Evolución PBI y nivel de actividad

En noviembre de 2024 el EMAE-INDEC mostró un incremento del  0,1% interanual (+0,9% interanual en la serie desestacionalizada). Esto implica una retracción del 2,4% para el 2024 (+0,2 respecto de estimaciones previas). El arrastre estadístico que deja el nivel de actividad del último bimestre del año implica un crecimiento base para el 2025 del 2,9%, con un probable pico de crecimiento interanual en abril de 2025. La proyección de crecimiento para todo el año ronda, según el REM-BCRA, el 3,8%.

Tras seis trimestres de caída interanual en la serie desestacionalizada, la remisión del nivel de actividad permite entrever una mejora interanual para el fin de 2024, con lo que por primera vez desde inicios de 2023 el PBI mostrará una variación positiva en el último trimestre del año (+1,5%). Aún así el consolidado de los primeros once meses del 2024 arroja una caída del 2,9% interanual del nivel de actividad contra 2023 (proyectado -2,4% para todo el año).

El EMAE continúa con la mejora del nivel de actividad, ubicándose un 2,8% por debajo del pico de junio de 2022. El nivel de octubre de 2024 (147,9), se encuentra por debajo del nivel alcanzado por la serie desestacionalizada en septiembre de 2011 (148,3).

La economía apenas mejora, pero adicionalmente tan solo muestra una evolución positiva en sectores muy específicos. El nivel general de actividad todavía se encuentra apenas un 0,1% sobre el nivel de noviembre de 2023. Mientras el sector agropecuario, ya sin la comparación contra el 2023 en sequía, y el sector servicios continúan estancados, prosiguen mostrando bajas interanuales del nivel de actividad el comercio (-1,3%), la industria (-2,3%) y la construcción (-14,2%).

El uso de la capacidad instalada industrial (UCII-INDEC) oscila en su caída interanual, empeorando respecto del mes precedente y todavía en un nivel inferior al de noviembre de 2020, en plena pandemia. Desde el pico de junio de 2022 ha caído un 10,4%, y respecto de hace doce meses lo hace un 6,2%.

El PBI target, proyectando el escenario de inflación y la variación en el nivel de actividad, se ubica en 597,3 bn$. Esto muestra el impacto del marco inflacionario en la economía, al observar que en 2024 se triplica el valor del PBI de 2023 expresado en pesos. Para 2025, en una estimación muy preliminar, el PBI se espera que ronde los 839 bn$.

Inflación

El lento descenso de la inflación minorista relevada por el INDEC implicó una inflación promedio anual al término del año del 219,9%. Para 2025 la inflación punta proyectada (18,3%) supone una inflación promedio anual del 35,3%.

Los datos de diciembre mostraron un muy leve rebote de la inflación respecto de noviembre, lo que supuso una inflación promedio anual del 219,9% (-0,4%), y una inflación a diciembre de 117,8 (-2,0%). A futuro, respetando las proyecciones del gobierno, se espera un acusado descenso de la nominalidad de la economía, en el marco de un desfasaje entre la evolución de la inflación interanual, que el gobierno pretende situar en 18,3% en dic-25, y la inflación promedio anual, que por arrastre implicará a fin de año una pauta real de inflación para todo el ejercicio del 35,3%.

Dólar

La desaceleración de la nominalidad en el Plan Caputo depende casi exclusivamente del ancla fiscal y de la contención del tipo de cambio siguiendo la pauta del crawling peg al 2% mensual hasta enero (1% desde febrero) que sostiene desde enero de 2024. Según el REM-BCRA y diversas proyecciones privadas es cada vez más probable una tenue aceleración del dólar en algún momento del año, como forma de comenzar a armonizar la evolución de los precios y evitar la continua caída del tipo de cambio real producto del atraso cambiario.

La devaluación de diciembre de 2023 supuso una caída de 44,1% en el costo en dólares de una canasta de bienes en pesos. Desde ese momento el costo de esa misma canasta se incrementó en dólares un 70,5%, diluyendo con ello gran parte del efecto generado por el salto cambiario provocado por el nuevo gobierno. Esta inflación en dólares presiona crecientemente sobre el tipo de cambio, que se encuentra a apenas 4,6 puntos de los valores de noviembre de 2023. La proyección del gobierno implica dejar prácticamente constante esta relación hasta fin de año. Un pequeño salto del tipo de cambio (“escenario pesimista”) dejaría la relación en valores de junio del año pasado.

Presupuesto

En 2024 el Presupuesto de la APN cayó un 26,1% en términos reales respecto del año precedente. Esta política de ancla fiscal continuará en 2025, proyectándose una reducción adicional del 3,4% en términos reales contra 2024. De ser así el Presupuesto de la APN se encontrará 41,6 puntos por debajo del valor del año base (2015).

El Presupuesto presentará así caídas reales en siete de los últimos diez años, indicando una contracción que sólo fue ocasionalmente interrumpida (en 2016 por la ampliación de los pagos de deuda del gobierno de Macri y en 2020 por el gasto originado en la emergencia suscitada por la pandemia). La contracción proyectada para este año surge de asignarle al actual Crédito Inicial del período una pauta de actualización acorde con la inflación prevista por el gobierno en su Proyecto de Presupuesto. Un escenario de mayor inflación, menor actualización y/o sub-ejecución haría la caída real mayor aún.

Durante el 2024 la magnitud del ajuste presupuestario implicó una caída equivalente a 4,8 puntos del PBI. Con ello el Presupuesto de la APN ha caído en más de 10 puntos en su participación en el producto desde el año 2020. Para el 2025 se prevé, en la proyección más moderada, un recorte de aproximadamente un punto adicional.

En la historia contemporánea del sistema presupuestario argentino solo en contadas ocasiones (1965, 1977, 1989-1991 y 2002-2004) la APN contó con tan pocos recursos. Tras haber alcanzado máximos históricos en 2016 y 2020, cuando el Presupuesto significó el 25,9% y el 25,7% del PBI respectivamente, la variable se retrae significativamente por cuarto año consecutivo, pudiendo proyectarse en 2025 una declinación que llevará a la serie a su segundo menor valor, tan solo superado por el mínimo absoluto de 1990.

Política económica CyT

La Función CyT se moverá en línea con el descenso del Presupuesto APN (-2,9% y -3,4%). El CONICET, en virtud de su mayor componente de sueldos, y dado el anticipo de política salarial realizado por el gobierno, que correrá notoriamente por detrás de la inflación, tendrá un deterioro real mucho más pronunciado (-12,2%), compensando así la mayor moderación de su caída en el año previo.

De esta manera el CONICET será el principal ajustado durante el 2025, llevando su presupuesto 32,7 puntos reales por debajo del año base (2015). Se aproximará con ello al nivel en el que ya está el resto del sistema, que contará con un financiamiento 44,7% por debajo en términos reales de los valores de hace diez años.

Tras caer un 32,9% real en 2024, la FCyT caerá un 2,9% adicional en 2025, hasta alcanzar un 0,194% del PBI. Ello implicará alcanzar un mínimo en la serie histórica tan solo superado por el año 2002. Según la suspendida Ley 27.614 de Financiamiento, este año la FCyT debía alcanzar el 0,45% del PBI.

En 2024 el deterioro de la Función se debió principalmente a la caída de las transferencias y la inversión en bienes de capital, que declinaron en términos reales un 76,3% y un 45,0% respectivamente. El retroceso del inciso salarial y de los servicios no personales (becas) son menos acusados, pero aún así notablemente altos (18,8% y 21,8% respectivamente).

Cuando se analizan los objetos de gasto se observa el crecimiento del peso de los salarios (inciso 1) en el total de una inversión declinante. El inciso salarial pasa de representar el 54,6% del total en 2023 al 66,1% de la función ejecutada en 2024. El 81,8% de la función en 2024 se aplicó a salarios y becas (inciso 3 – Servicios no personales). En 2023 ambos incisos representaron 13,7 puntos menos sobre el total del gasto (68,1% de la FCyT). 

En el cierre del ejercicio destaca la sub-ejecución en los incisos no salariales: bienes de capital y transferencias han ejecutado el 85,3% y el 70,4% de sus créditos respectivamente, situándose muy por debajo de la media del sector (92,8%).

La Decisión Administrativa 03-2025 del 16 de enero muestra la composición del Presupuesto 2025, prorrogado a partir del Crédito Vigente de 2024. Para la FCyT implica una disminución de créditos en el orden de 15 mil millones de pesos respecto del CV de 2024. El organismo más afectado es la Agencia I+D+i, que ve caer su crédito en 10.644 millones. INTA, ANLIS y CONAE también descienden.

La convalidación de este nivel de presupuesto para la FCyT implica un ajuste sostenido en el bienio 2024-2025 hasta alcanzar un deterioro del 34,8% real en dos años, tomando como base el nivel de inversión pública en ciencia del año 2023.

Política económica CyT – Ejecución

La ejecución del presupuesto CyT mostró durante 2024 un sistemático y permanente deterioro, siendo significativo que para la ex Jurisdicción 71 MINCyT, que incluía al CONICET, a la Secretaría de ICT, la Agencia I+D+i, la CONAE y el Banco Nacional de Datos Genéticos, la variación real acumulada ha empeorado en casi todos los meses del año, alejándose de la cota de inversión del año pasado hasta alcanzar una pérdida del 40,6% real en la ejecución acumulada del año.

De igual manera, la variación real de la ejecución acumulada de la Función CyT mostró un continuo empeoramiento hasta alcanzar una retracción acumulada del orden del 34,5% en julio. Desde ese momento se estabilizó consolidando una variación real anual del -32,9% en la comparación interanual de la ejecución de la Función. La paralización de programas y actividades, así como también el deterioro de los salarios del sector fueron los principales ejes del achicamiento del sector, que tuvo como epicentro el ex MINCyT Central, que afrontó una caída del 91,7% real contra el 2023.

Series históricas

Tras haberse prácticamente duplicado entre 2002 y 2013, luego de haber caído casi un 30% entre 1998 y 2002, el PBI se estancó en la última década, habiendo declinado en siete de los últimos diez años. En términos reales el producto se encuentra apenas por encima del nivel que había alcanzado en 2010. La caída proyectada del 2,4% en 2024 se añade al retroceso del 1,6% en 2023, situando el nivel de actividad por debajo incluso del año 2021.

El año 2023 había culminado con la menor tasa de desempleo desde el año 1992, habiendo reducido la misma desde el 11,6% del 2020, al 6,1% promedio anual en el último año de la anterior gestión. La desestructuración de diversos sectores económicos y la caída del nivel de actividad llevaron a un incremento de la desocupación, hasta alcanzar una tasa del 7,4% en el promedio de los tres primeros trimestres del 2024, según el INDEC. Se trata de un incremento de más de 20 puntos porcentuales en la tasa de desocupación desde su mínimo del año 2023.

La pobreza alcanzó en 2024 un nivel que no registraba desde el año 2004. Partiendo de un nivel mínimo en torno al 5%, que sostuvo hasta el año 1981, la estructura socio-económica argentina comenzó a convalidar niveles crecientes de pobreza. Tras los picos históricos de 1982, 1989 y 2002 (22%, 47% y 66% respectivamente) la pobreza mostró una senda descendente en el decenio posterior, no pudiendo regresar de todos modos la variable a los guarismos que había tenido cuarenta años antes.

Según la serie estadística del CEDLAS sobre datos INDEC, la pobreza promedio anual declinó hasta alcanzar un nivel mínimo local entre 2010 y 2017, situándose en torno al 26% de la población. La devaluación de diciembre de 2023 generó durante el primer semestre de 2024 un pico de pobreza superior al 52% de la población. La declinación posterior no impide que la variable se encuentre más de 5 puntos por encima de los máximos locales alcanzados en los años 2020 y 2023.

La FCyT alcanzó en 2024 el 0,207% del PBI, un guarismo mínimo que solo se encuentra por encima de la inversión en ciencia de 1976, 1992 y 2002 (0,194%, 0,200% y 0,177% respectivamente).

Tabla 3. Análisis presupuestario – Función Ciencia y Técnica 2015-2025

Fuentes

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